经管类
书名:52种期权获利方式详解 一月人气:23
作者:黄旭东 一周人气:4
定价:168 元 总数人气:770
ISBN号:978-7-218-14512-9 阅读点数:
出版日期:2020.11  
开本:16  
页数:608  
装帧:精装  
出版社:广东人民出版社  

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内容简介

本书是一本关于期权的投资理财指南书。书中涵盖22个期权品种,列举142个期权案例,详细介绍了52种期权获利方式。作者从方向获利方式、隐含波动率获利方式、时间价值获利方式和低风险套利获利方式,分别介绍如何构建杀...

作者简介

黄旭东 宁波川砺投资管理有限公司合伙人、总经理,旭日期权创始人,毕业于广东财经大学,具有多年期权投资经验,获得2016年第十届全国期货(期权)实盘交易大赛期权组亚军,中国第一批股票期权实战派,《期货日报》期...

评论选读

期权时代不懂期权,无异于单腿走路,学会期权,就是在竞争残酷的金融市场交易中多了一门“手艺”,能够帮助自己在交易这条路上走得更顺、更远。本书详细介绍了大量期权实战的获利方式,通俗易懂,相信会提高读者的期...

作品目录


第一章 看涨方向获利方式
第1种:买入开仓虚值一档认购期权
第2种:买入开仓实值一档认购期权
第3种:卖出开仓虚值一档认沽期权
第4种:卖出开仓实值一档认沽期权
第5种:认购牛市价差策略
第6种:认沽牛市价差策略
第7种:合成股票(期货)多头策略
第8种:看涨保险策略
第9种:看涨备兑开仓策略
第10种:看涨领口策略
第11种:认购反向比率价差策略
第12种:看涨旭日零成本策略

第二章 看跌方向获利方式
第13种:买入开仓虚值一档认沽期权
第14种:买入开仓实值一档认沽期权
第15种:卖出开仓虚值一档认购期权
第16种:卖出开仓实值一档认购期权
第17种:认沽熊市价差策略
第18种:认购熊市价差策略
第19种:合成股票(期货)空头策略
第20种:看跌保险策略
第21种:看跌备兑开仓策略
第22种:认沽反向比率价差策略
第23种:看跌旭日零成本策略

第三章 时间价值获利方式
第24种:正向日历价差策略
第25种:反向日历价差策略
第26种:正向对角线价差策略
第27种:反向对角线价差策略

下卷

第四章 做多隐含波动率获利方式
第28种:买入开仓跨式期权策略
第29种:买入开仓宽跨式期权策略
第30种:买入开仓条(带)式期权策略
第31种:买入开仓三腿跨式期权策略
第32种:买入开仓三腿宽跨式期权策略
第33种:买入开仓四腿跨式期权策略
第34种:买入开仓四腿宽跨式期权策略

第五章 做空隐含波动率获利方式
第35种:卖出开仓跨式期权策略
第36种:卖出开仓宽跨式期权策略
第37种:卖出开仓条(带)式期权策略
第38种:卖出开仓三腿跨式期权策略
第39种:卖出开仓三腿宽跨式期权策略
第40种:卖出开仓四腿跨式期权策略
第41种:卖出开仓四腿宽跨式期权策略
第42种:认购正向比率价差策略
第43种:认沽正向比率价差策略

第六章 低风险套利获利方式
第44种:不合理价格套利策略
第45种:转换套利策略
第46种:逆转换套利策略
第47种:盒式套利策略
第48种:期货与期权平价套利策略
第49种:负时间价值套利策略
第50种:到期日套利策略
第51种:合并行权套利策略
第52种:跨品种套利策略

精彩章节

第一章〓看涨方向获利方式

众所周知,期权的价格是由多个影响因素决定的,其中三个主要因素为标的的价格、期权合约的隐含波动率和期权合约剩余时间。从这三个影响因素入手,我们可以得出三大类的期权获利方式,分别是方向获利方式、时间价值获利方式和隐含波动率获利方式。除此之外,还有一类必不可少的获利方式——低风险套利获利方式,这样就有四大类的期权获利方式,这也是本书的知识框架。
因为方向获利方式能获得的潜在收益是最高的,所以,第一章先介绍看涨方向获利方式,第二章介绍看跌方向获利方式。第一章介绍12种看涨方向获利方式,第二章介绍11种看跌方向获利方式。接下来,我将用详尽的期权案例介绍每一种获利方式。
本章将由浅入深、由易到难,循序渐进地介绍12种看涨方向获利方式,每一种获利方式都从如何构建、杀伤力、使用情景、方式弱点、使用说明、盘中调整和实战举例等方面详细介绍。

第1种:买入开仓虚值一档认购期权
方式介绍

 


图1-1  到期时盈亏图

杀伤力
☆☆☆☆☆
使用情景
预计标的将要大涨,隐含波动率指数处于正常或偏低水平。
方式弱点
标的小幅上涨或下跌都会造成亏损,并且隐含波动率下降和时间的流逝都对该方式不利。
使用说明
1.买入开仓虚值一档的认购期权,如果隐含波动率指数处于正常或偏低水平,此时认购期权的权利金不会太贵,杠杆适中,获利的概率高一些,只要求标的有比较大的幅度上涨就可以获利。
2.买入开仓虚值一档认购期权的权利金还是比较高的,如果标的没有大涨,记得及时止损。
3.如果预期标的价格出现暴涨,可以考虑买入开仓虚值三档认购期权合约。
4.如果短期内标的大涨,考虑平仓落袋,等待下一次机会。或者把该合约平仓后再买入开仓相同张数、对应当时平值行权价的认购期权合约,前提是预计行情继续上涨。这样移仓基本把大部分本金收回,拿小部分本金和利润继续交易而已。
盘中调整
当标的大涨时,有三种调整方式:一种是落袋为安;一种是移仓,把原来的合约移仓到对应当时平值行权价的认购期权;最后一种是加多一腿,卖出开仓对应张数、更高行权价的认购期权,形成牛市价差策略。
当标的横盘震荡时,如果判断趋势还在,那就继续拿着;如果趋势改变了,那就平仓。
当标的大跌时,最简单的方法就是止损平仓,另一种是卖出开仓对应张数、更低行权价的认购期权,形成熊市价差策略。
实战举例
【例1】 上证50ETF期权
小旭2020年2月3日买入开仓1张虚值一档认购期权购2月2750,预计上证50ETF将要大涨。上证50ETF当天收盘价2.707元,虚值一档认购期权购2月2750当天收盘价0.0446元,构建如表1-2。

 

图1-2  购2月2750盈亏图

盈亏效果见表1-3。可以看出,上证50ETF从2020年2月3日收盘价2.707元,涨到到期日2月26日收盘价2.894元,大幅上涨6.91%,而买入开仓1张虚值一档认购期权购2月2750盈利0.0982元,收益率为220.1%。

 


图1-3  购2月2750日K线图

我们再看期权合约从建仓到到期时,买入开仓认购期权购2月2750的动态盈亏情况:


盘中调整:
2020年2月6日,当上证50ETF在盘中涨到285元附近时,平仓1张购2月2750,同时买入开仓1张购2月2850,这个就是移仓的调整。随着行情的发展,比较理想的平仓点是在2月20日,当上证50ETF在盘中涨到295元附近时,平仓购2月2850,落袋为安。

【例2】 沪深300指数期权
小旭2020年4月24日买入开仓1张虚值一档看涨期权IO2005-C-3850,预计沪深300指数将要大涨。沪深300指数当天收盘价3796.97元,虚值一档看涨期权IO2005-C-3850当天收盘价37.8元,构建如表1-5。

 


图1-4  IO2005-C-3850盈亏图

盈亏效果见表1-6。可以看出,沪深300指数从2020年4月24日收盘价3796.97元,涨到4月30日收盘价3912.58元,大幅上涨3.04%,而买入开仓1张虚值一档看涨期权IO2005-C-3850盈利63.4元,收益率为167.7%。

 


图1-5  IO2005-C-3850日K线图
我们再看期权合约从建仓到到期时,买入开仓看涨期权IO2005-C-3850的动态盈亏情况:


盘中调整:
2020年4月30日,当沪深300指数在盘中涨到3900.元附近时,由于五一劳动节长假到来,稳健的投资者就直接平仓,落袋为安。如果还判断趋势没走完,继续看涨后市,但又担心节后可能会回调,这样的话就持有原来的合约,并加卖出开仓1张看涨期权IO2005-C-3900,形成牛市价差策略。

【例3】 商品期货期权
  2020年3月19日买入开仓1张虚值一档看涨期权C2009-C-2000,预计玉米期货C2009将要大涨。玉米期货C2009当天收盘价1985.0元,虚值一档看涨期权C2009-C-2000当天收盘价49.0元,构建如表1-8。

 

图1-6  C2009-C-2000盈亏图

盈亏效果见表1-9。可以看出,玉米期货C2009从2020年3月19日收盘价1985.0元,涨到4月27日收盘价2098.0元,大幅上涨5.70%,而买入开仓1张虚值一档看涨期权C2009-C-2000盈利64.5元,收益率为131.6%。

 


图1-7  C2009-C-2000日K线图

我们再看期权合约从建仓到平仓时,买入开仓看涨期权C2009-C-2000的动态盈亏情况:


盘中调整:
2020年3月30日,当玉米期货C2009在盘中涨到20500元附近时,持有原来的合约,并加卖出开仓1张看涨期权C2009-C-2080,组成牛市价差策略。随着行情的发展,比较理想的平仓点是在4月27日,当玉米期货C2009在盘中涨到21000元附近时平仓牛市价差策略。

第2种:买入开仓实值一档认购期权
方式介绍


图1-8〓到期时盈亏图

杀伤力
☆☆☆☆☆
使用情景
预计标的将要缓慢上涨或大涨,隐含波动率指数处于正常或偏高水平。
方式弱点
标的横盘整理或下跌都会造成亏损,特别是大跌时,亏损会比较大,而隐含波动率下降和时间的流逝对该招式影响有限,不会很大。
使用说明
1.买入开仓实值一档的认购期权,该合约的时间价值占权利金的比重相对少一些,标的上涨时能够赚到更多的内在价值,而横盘整理时只损失不多的时间价值,获利的概率更高一些,只要求标的有一定幅度上涨就可以获利。
2.买入开仓实值一档认购期权的权利金比较高,如果标的出现下跌或大跌,必须及时止损,不然亏损会很大。
3.如果想降低时间价值的损耗,可以考虑买入开仓实值四档的认购期权,这样基本等同于持有股票现货或期货的多单了,盈亏都会比较大。
4.如果短期内标的大涨,考虑平仓落袋,等待下一次机会。或者把该合约平仓后再买入开仓相同张数、对应当时平值行权价的认购期权合约,前提是预计行情继续上涨。这样移仓基本把本金全部收回,拿利润继续交易。
盘中调整
当标的大涨时,有三种调整方式:一种是落袋为安;一种是移仓,把原来的合约移仓到对应当时平值行权价的认购期权;最后一种是加多一腿,卖出开仓对应张数、更高行权价的认购期权,形成牛市价差策略。
当标的横盘震荡时,如果判断趋势还在,那就继续拿着;如果趋势改变了,那就平仓。
当标的大跌时,最简单的就是止损平仓,另一种是卖出开仓对应张数、更低行权价的认购期权,形成熊市价差策略。

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